Actualité économique

mardi 16 mars 2010 - 19:29

US / Eco : la Fed prête à laisser ses taux bas durant une période prolongée

 

Comme attendu, la Banque Centrale américaine a annoncé ce soir, à l'issue de la réunion de son Comité de politique monétaire, sa décision de maintenir le taux des fonds fédéraux au plus bas, entre zéro et 0,25%.

Selon le communiqué FOMC, l'information reçue depuis la précédente réunion de janvier, suggère que l'activité économique a continué de se renforcer et que le marché du travail se stabilise. Les dépenses des ménages progressent sur un rythme modéré, mais restent contenues du fait du haut niveau du chômage, de la faible hausse des revenus, de la baisse de la richesse immobilière et d'un crédit serré. Les dépenses des entreprises en équipements et logiciels ont significativement grimpé, constate la Fed. Cependant, les investissements dans les structures non-résidentielles sont en déclin, les mises en chantier de logement sont restées stables à un niveau déprimé, et les employeurs restent réticents à embaucher, ajoute la Fed.

Alors que le crédit des banques continue de se contracter, les conditions sur les marchés financiers restent propices à la croissance économique. Si le rythme de la recovery économique devrait probablement "être modéré pendant un temps", le Comité anticipe un retour graduel à de plus hauts niveaux d'utilisation des ressources dans un contexte de stabilité des prix. L'inflation devrait rester contenue pendant un certain temps, alors que les anticipations de plus long terme relatives à l'inflation demeurent stables.

La Fed continue de prévoir que les conditions économiques, les bas niveaux d'utilisation des ressources, les tendances limitées d'inflation et les anticipations stables d'inflation, devraient probablement justifier des niveaux exceptionnellement bas pour le taux des fonds fédéraux "durant une période prolongée". Afin de soutenir le crédit mortgage et les marchés immobiliers, et d'améliorer les conditions globales sur les marchés privés du crédit, la Fed a acheté pour 1.250 Mds$ d'actifs mortgage-backed securities d'agences et 175 Mds$ de dette d'agence. Ces achats sont proches de la finalisation et les transactions restantes seront exécutées d'ici la fin du mois. Le Comité continuera par ailleurs d'évaluer les perspectives économiques et les développements financiers, et emploiera ses outils comme il sera nécessaire pour promouvoir la reprise économique et la stabilité des prix.

Au regard de l'amélioration du fonctionnement des marchés financiers, la Fed a levé les facilités exceptionnelles de liquidités créées durant la crise. Le seul programme restant, le Term Asset-Backed Securities Loan Facility, sera fermé fin juin.

Thomas M. Hoenig est le seul membre votant de la Fed à avoir voté ce jour contre la décision de la banque. Hoenig pense que le maintien de taux exceptionnellement bas n'est plus justifié, et pourrait conduire à des déséquilibres financiers et augmenter les risques macro-économiques à plus long terme.